週六 6 9 月, 2008
在本網誌的〈一個數學問題〉內文有提及複利的觀念，複利乘上時間，便可以創造可觀的財富，因此越年輕時越要懂得投資理財，這是結論。
今天，我想跟大家更進一步去分享何謂「投資理財」。
我常說，投資理財是人生必修的課題之一。不僅如此，它也絕對不是讀財金的專利，換言之，就是人人皆可為之。事實上，是有為數不少的人是有在接觸。難免嘛！誰都希望能額外多一些收入，除非你能滿足於銀行一年不到2％的利率。因此，講到投資，每個人都有自己的投資哲學，每個人也都可以講得頭頭是道、長篇大論（包括我現在也是如此）。然而，有多少人是真正的瞭解到投資理財的本質？甚至是自己的理財工具的內涵？
一、投資理財是長期有效的，是經得起時間的考驗。
這句話是什麼意思呢？我舉一個問題：同一時間，甲跟乙的目標投資報酬率是100％。甲用了積極的投資方式，只消三年就達到，並且當下退場；而乙用了保守的投資方式，每年10％的目標，花了十年才達到（排除複利因素）。乍看之下，甲的平均年報酬率是33％，而乙是10％，所以甲比乙還厲害。是這樣嗎？實際上，排除機會成本的因素，以宏觀角度來看，兩者一樣都是10％，因為時間一樣都是十年。
我們可以把這個問題做個延伸討論。甲的平均年投資報酬率是33％，明顯比乙的10％還高。然而，高報酬率所代表的是高風險，以這十年的結果來看，甲這樣的投資方式是沒有意義的，甲乙同樣都是10％的報酬率，而甲卻承擔了33％的風險（雖然換來七年的零風險），足足比乙高了三倍。試想，甲如果持續以33％的年報酬率一直操作十年，還能夠達到100％的目標嗎？
這個問題同時也凸顯出人的心理常犯的一個謬誤，那就是在計算投資報酬率的時候，會忽略時間的因素。我舉個例子：某人在一年因為投資的成功而獲利50％，所以他的年報酬率是50％。事實上是沒錯的，但是以長遠觀點來看，這是沒有意義的，因為沒有人可以年年保持在50％的報酬率。可是，在他心裡當中，會認同這樣的方式繼續使用下去，而容易做出錯誤的投資決策。
以上所代表的意涵是：短暫的獲利不等同正確的投資方式。因此，設定一個合理的目標年報酬率，並且使用穩健的方式，才是正確的投資。這就是為什麼我說，投資理財是長期有效的，是經得起時間的考驗。
二、不懂的理財工具不接觸，不該碰的理財工具不能碰。
在市場上，有很多各種的金融產品（理財工具），例如定存、保險、基金、股票、期貨指數、選擇權等，當你決定要某一個理財工具時，是否已經真的很瞭解其內涵呢？我會這樣問，是因為有太多人不曉得自己在做什麼，只是一眛地憑著直覺去操作。喔！我的老天，如果直覺有效的話，那世界上還需要理財專員了嗎？況且，理財專員都還不一定可以獲利了。
我以股票為例，那是大家最常見的理財工具。絕大多數的人，都是想要藉著股價賺差價，也就是買低賣高。事實上有這麼簡單嗎？正當有人拿著技術線圖、主力進出表，講得天花亂墜的時候，為什麼因股票而傾家蕩產的事例不絕於耳呢？更是有些人鐵齒，認為虧錢的人是傻子，憑自己的聰明才智，只要專精研究肯定沒問題。但是，走了一樣的路，最終也是指向同一個終點，不用想也知道，結果還是一樣。「歷史不會重演，只有笨蛋才會重演歷史。」這句話是不是很貼切呢？
這些都肇因於對股票市場的不了解，我以差價來說好了。實際上，股價波動的因素太多了，絕對不是以上幾個數據就可以分析得出來，光是法人的動向就已經無法掌握，除非你是法人的操盤手，否則你所知道的消息都已經是第N手了。除了技術面，你對於股市的基本面瞭解多少？看得懂財務報表多少？這家公司的EPS、本益比、RoE、股利等等，各代表什麼意義？如果說，以上這些都不懂的話，又如何知道它的價值在哪？又要怎麼去判斷一個合理的價格呢？
股民裡有不少的菜籃族，我就以菜市場為例。在菜市場裡各種商品很多，有花生、蔥、高麗菜、魚、豬肉等等，相信媽媽們對於這些東西的價格自是瞭若指掌。在什麼情況之下會買呢？大概只有兩種：合理的價格跟便宜的價格。例如：一隻吳郭魚賣500元，你會買嗎？或者，如果只有100塊，可以買一斤豬肉或一斤牛肉，你會買哪一個？相信大家都可以輕易做出判斷。就是因為我們對這些東西的價格有一定的概念，因此可以衡量其價格。同理，把場景換為股票市場，對於上市公司千百家，你是否能夠逐一指出其價值，並且用合理的價格去競標呢？
此外，也不是每個理財工具都是我們所能接觸的，例如期貨指數，主要是法人用來避險的工具。期貨指數是每個月會結算一次，等於是零合遊戲。什麼叫做零合遊戲？在這個市場，有人賺等於有人賠。法人是有足夠的實力去影響指數的走向，無疑是球員兼裁判。請問，我們散戶要如何與之競爭？如果法人是永遠的贏家，那誰是永遠的輸家？我想就不言自明了。
三、結論
我再說一次，投資理財是人生的必修課題之一。不管你現在對於這個玩意兒是抱持什麼態度，只要願意花時間去瞭解它，把握以上的原則，並且正確去實踐它，絕對會是人生的轉折點。命運操之在己，不是嗎？
yihao says:
QS 七局失三分
優質好文!!
涌动的海洋 says:
看了博主的文章，不错的博客，支持一下。
storylist says:
To 一樓：
0.0…哪一天可以來個完封XD
To 二樓：
閣下是大陸來的朋友嗎？
是怎麼找到我這邊來的呀＠＠？
不過還是很歡迎你來多多交流囉^^
談投資策略 - 軒子的部落□ says:
[…] 在之前的〈淺談投資理財〉一篇中，提出兩個觀念：一、投資行為要長期持續。二、理財工具要使用正確。請大家秉著這兩個觀念去深入瞭解投資理財的內容。本篇將接續下去，來進一步討論有關於投資的策略。在此以我最為熟悉的理財工具—股票為例。 […]
談投資策略：盲點釐清篇 - 軒子的部落□ says:
[…] 因此，去思考獲利了結其中的價差，是沒有意義的。所以才說，除非需要用到錢，否則不賣股票，便是這個道理。這就是為什麼，我在〈淺談投資理財〉時強調：「投資理財是長期有效的，是經得起時間的考驗」。其中的「長期有效」，便是指這件事。用意是在於破除短線的迷思，不能因為眼前的近利，而阻斷了長期的獲利。 […]